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12家本土男装上市企业上半年业绩PK

相比近几年热议的“她经济”,男性消费者获得的关注并没有那么多,然而新一代男性消费者更加注重个人的形象与穿着打扮,时尚意识的崛起,正成为新的潜力股,男装市场需求开始加速增长。

和女装上市企业上半年业绩普遍回暖一片大好的境况相比,男装这边,相对落寞得多。

据相关机构预测,在2016年至2020年的预测期间,中国男装市场将保持复合年增长率13.1%的稳定增长,2017年男装市场的零售规模达到了6761亿元,到2020年,男装市场的零售规模预计将达到9793亿元。

营收净利

在利好的大环境面前,国内传统男装品牌们开始积极寻求新突破点,不断尝试新方向。但在消费升级时代,如何打破消费者对国内男装品牌的刻板印象,获得年轻消费者的认同与青睐成为他们的最大挑战。对此,特意聚焦和甄选了十四家国内重点男装上市企业,从营收、净利、盈利能力、品牌布局等各方面切入,看一看当前国内主流男装品牌们的生存发展近况。

海澜之家营收92.53亿元

一、营收净利对比

海澜之家上半年实现营收、净利双增长,营收达92.53亿元,同比增长5.59%;净利润为18.75亿元,同比增长5.77%。其中,海澜之家品牌收入76.24亿元,同比增长2.43%;爱居兔收入3.33亿元,同比增长70.76%;圣凯诺营收9.52亿元,同比增长28.81%;其他品牌营收1.89亿元,同比增长8.05%。上半年海澜之家新开店527家,关店279家,净增248家,门店总数达到5491家,其中海澜之家品牌4376家,爱居兔827家。此外,上半年海澜之家线上销售收入4.33亿元,占销售收入的4.75%。

纵观男装上市企业2018年业绩情况,14家上市男装企业营收增幅有增有减,净利增长也有盈有亏,但一个明显的趋势是——男装上市企业差距拉大,分化加剧。

雅戈尔营收24.5亿元

首先看营收,处在金字塔顶端的海澜之家全年营收190.89亿元,是唯一一家营收规模超过百亿的企业;排在第二的是雅戈尔96.35亿元,第三是杉杉股份88.50亿元。其余上市男装企业全年营收均处于20亿-40亿之间,与前三的企业差距较大,排在末尾的步森股份仅营收3.2亿元,与海澜之家差了将近60倍。值得一提的是刚刚于5月27日敲钟上市的慕尚集团,在上述14家男装企业阵营中营收规模越过七匹狼、中国利郎、九牧王等一众A股、港股服装行业“老兵”,跻身前五,堪称“黑马”。

上半年,雅戈尔实现营收53.99亿元,同比下滑37.7%;归属于上市公司股东的净利润20.47亿元,同比下滑33.33%。其中,服装板块实现营业收入24.5亿元,较上年同期增长10.67%;实现净利润4.46亿元,较上年同期增长12.96%。主品牌Youngor营收同比增长8.85%至20.44亿,占比约83%。截至报告期末,雅戈尔服饰营销网点合计2469家,较年初减少85个。

从营收同期增长幅度来看,11家营收正增长的企业中,涨幅最高的是希努尔121.99%,其次是中国利郎29.8%和乔治白27.7%。不过值得玩味的是,希努尔的营业收入增长并不是由于主营的男装业务,而主要源于报告期内文旅业务增长迅速,2018年希努尔旅游业务营收9.83亿元,占集团总营收的57.13%,同比增长204370.37%。

七匹狼营收12.82亿元

再看净利润,在这14家上市男装企业中,除了佐丹奴国际、红豆股份和步森3家企业净利润同期下跌以外,其余11家企业实现净利润同期正增长。其中,净利润总值最高的是雅戈尔36.77亿元,其次是海澜之家34.55亿元,中国利郎7.5亿元。

七匹狼上半年实现营业收入12.82亿元,同比增长12.06%;利润总额1.58亿元,较上年同期上涨14.11%;净利润为1.22亿元,同比增长15.95%。上半年公司线上渠道实现营业收入超过5亿元,其中针纺系列产品的销售收入超过2亿元,比去年同期相比均增长超过40%,继续保持了较高增速的发展。从营业收入构成来看,七匹狼服装板块业务营收12.78亿元,占营收比重的99.69%,同比上升12.12%;信息技术业营收403万元,占比仅0.31%。

而从净利润的同期涨幅来看,14家企业差距悬殊。海澜之家虽然稳坐营收第一,但它的净利增长已有所放缓,2018年仅有3.78%,远远低于雅戈尔的1139.14%。除此以外,杉杉、中国利郎、报喜鸟、希努尔、金利来、乔治白这6家企业也实现了净利润双位数高增长。而红豆和步森的净利润出现暴跌,红豆下滑了66.06%,步森更是坍塌式下滑470.36%,净利与营收双双负增长。

九牧王营收11.39亿元

对此,步森股份在财报中指出,公司2018年利润下滑与德清案件、朱丹丹案件和信融财富案件三个诉讼事项有关,期末对三个案件的诉讼赔偿费用计提使得当年利润下滑严重。

九牧王上半年实现营收、净利双增长,营收11.39亿元,同比上涨15.82%;净利润2.24亿元,同比上涨13.53%。从收入的产品构成来看,男裤占主营业务收入的比重为51.87%,是公司的核心产品。上半年九牧王开店116家,关店226家,净减110家门店。截至6月30日,九牧王实体门店数为2669家,其中直营店为806家,占比31%;加盟店1863家,占比69%。

二、盈利能力对比

摩登大道营收4.59亿元

在这14家上市男装企业中,海澜之家的股东依然是最赚钱的,稳居第一,加权平均净资产收益率高达28.70%;排名第二的是中国利郎23.00%;第三则是雅戈尔13.99%。

摩登大道上半年实现营收净利双增。营收4.59亿元,同比上涨23.96%;净利润1.05亿元,同比大幅增长485.24%。净利润的大幅增长主要得益于此前出售子公司及购买银行理财产品所致。财报显示,今年上半年摩登大道通过出售子公司连卡福(衡阳)商业广场以及购买银行理财产品的收益占利润总额的91.11%。摩登大道于2月20日通过股权转让,出售控股子公司连卡福(衡阳)商业广场有限公司,交易完成后将产生收益近1亿元。今年一季度,摩登大道还剥离了亏损5009万元的广州连卡福名品管理有限公司。截至2017年6月30日,公司门店总数288家,较2016年12月31日净减23家,直营店193家(其中卡奴迪路品牌店133家,DIRK BIKKEMBERGS品牌店2家,其它国际代理品牌店58家),加盟店95家。

而诉讼缠身的步森股份加权平均净资产收益率同比大幅下降,股东开始赚不到钱,在2019年的竞争压力更大的情况下,步森股份或将面临更加残酷的挑战和考验。

营收净利

毛利率方面,除了中国利郎、九牧王、希努尔、乔治白、步森股份,其余上市男装企业均实现了同期正增长。雅戈尔的表现更是十分出色,不光净利同期增长了1139.14%,成为净利最高的品牌,毛利率也上涨1.64%,达到65.69%,稳坐第一。其次排在第二的是报喜鸟61.06%,第三九牧王57.39%

中国利郎营收10.22亿元

需要指出的是,虽然2018年海澜之家营收排在14家企业的第一,但这是在大幅增开门店和增加销售费用(包括广告支出)的背景下实现的。据财报,2018年,海澜之家净增门店数量为881家,与上年底相比,增幅为15.21%;销售费用为17.99亿,同比涨幅为16.17%;但是同期,其营收增速仅为4.89%;同时毛利率的增速也在下降,低至1.92%。也就是说,过去一年海澜之家的盈利能力并没有得到大幅提升,增长遇到瓶颈。同时,其高库存和商业经营模式也依然备受业内质疑。

截至2017年6月30日,利郎实现营收10.22亿元,同比减少12.91%;净利润2.7亿元,同比增加1.6%;毛利4.36亿元,同比减少9.21%。截止2017年6月30日,LILANZ品牌的店铺数量2393家,期内净减少7家。

三、发展布局对比

营收净利

1、深耕服饰主业企业战略布局各有特点

报喜鸟营收11.09亿元

从上述14家男装企业发展布局上来看,海澜之家、报喜鸟、七匹狼、乔治白等企业在主营业务上均下足了功夫。

报喜鸟上半年实现营收11.48亿元,同期增长24.06%;净利润亏损3060万元,较上年同期减少亏损68.59%。其中纺织服装板块营收11.09亿元,占营业收入的96.7%,较上年同期增长30.68%。其他业务收入为3792万元,占比为3.3%。报喜鸟集团目前运营品牌包含报喜鸟、HAZZYS、恺米切、lafuma、东博利尼、云翼智能、宝鸟等,截止2017年6月30日,公司旗下品牌合计网点总数为1272家,其中报喜鸟品牌门店684家,Hazzys272家,恺米切106家。

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