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山东民企如意科技激进并购玩轻奢www.js333 负债百亿国资援手

17岁进入济宁毛纺织厂当起了一名普通工人,那时的邱亚夫大概没有想到会在十几年后成为国际集团的老板。

原标题:山东民企如意科技激进并购玩轻奢 负债百亿国资援手

今年初,全球纤维新材料行业龙头企业“美国莱卡集团”被山东如意以26亿美金收入囊中,成为如意在国际市场买下的又一大品牌。收购之初,山东如意就对莱卡有IPO的相关规划,辗转月余,盯上了科创板。

并购“激进派”

2019年1月31日,山东如意宣布完成收购美国英威达公司的服饰和高级面料业务,其中包括全球知名的LYCRA莱卡品牌,交易总价达26亿美元。英威达是科氏工业集团的全资子公司。在近日彭博社公布的世界最富有的25个家庭名单中,查尔斯科赫家族——科氏工业集团创始人两个儿子居排行榜第三位,身家1250亿美元。

据不完全统计,近四年来,“如意系”共耗资约363亿元用于并购。

一个被山东企业收购的美国巨头品牌,准备登陆科创板。

10月25日,针对未来如何解决巨额债务、对并购品牌的经营策略等问题,时代周报记者数次联系采访如意科技方面进行采访,但截至发稿未获回复。

在山东如意的收购案例,从百年服装品牌到国际奢侈品公司、从新衣制造商到高级面料业务等等不一而足,与之交手的也不乏家族企业、老牌国际轻奢集团……其中包括收购Sandro,Maje 和 Claudie Pierlot 等品牌的母公司——法国时尚集团 SMCP这样轰动的案子。2017年10月,SMCP 成功登陆巴黎泛欧证券交易所,业绩也实现两位数的增长,让山东如意大赚。

据如意科技披露的公告显示,“15如意债”存续规模为19.03亿元,期限为3+1+1年期,2020年10月23日到期,但今年10月23日触及投资者回售。

根据天眼查的数据,山东如意时尚投资控股有限公司是如意科技的发股东,目前持股比例53.49%。此外,还有来自日本及澳大利亚的外资持股。

并购后的如意科技资产大幅增长。据公开数据表明,如意科技的销售收入从1998年的2亿元到2016年突破500亿元,20年增长260倍。2018年,其总资产近700亿元。

不过,要收购如此重要的一家海外企业,仅凭山东如意一己之力仍旧困难。在这起跨国收购案中,山东省新旧动能转换基金“四两拨千斤”。

如意科技公司债券2019年半年报显示,截至2019年6月30日,如意科技短期借款60.07亿元、长期借款53.31亿元、应付债券96.49亿元,一年内到期的非流动负债41.30亿元。

中国人买走了全球三分之一的奢侈品,中国企业买回了众多奢侈品牌。不仅是山东如意,歌力思、七匹狼等也都在发力。而国际市场,整合中的时尚奢侈品行业,也在各大国际品牌的收购交易中风生水起。

杨大筠向时代周报记者表示,如意科技选择轻奢品并购路径是精准的投资,但在未来经营的过程中需要增加投后管理,实现快速盈利。

2018年初,山东如意从德国Reimann 家族掌控的欧洲投资巨头JAB Holding Co.手中收购了瑞士奢侈品公司Bally的控制性股权,把如意集团的全球奢侈品狂揽之路推向了高潮。

国资紧急入股

不过,不同于财务投资,如意的海外收购是为了更好地发展中国高端服装产业。对此,邱亚夫介绍:“通过资本的力量将国际时尚资源为我所用,是中国服装行业追赶国际水平的最优路径。要想知道如何做好时尚品牌,必须找到时尚的源头,所以如意在法国、意大利、英国、日本做了一系列并购。”

10月23日,如意科技最新公告显示,“15如意债”共有3.09亿元回售。

1977年,19岁的邱亚夫已经成为济宁毛纺厂的车间主任,为了弥补年少时的遗憾,他24岁到西北纺织工业大学读书,此后又一步一个脚印的当上了厂长助理。1992年,济宁毛纺厂开始进行国企改制并改名如意,5年后,39岁的邱亚夫掌舵如意毛纺集团。

2016年,如意科技斥资13亿欧元成为法国轻奢集团SMCP的控股股东;2017年,又以1.17亿美元收购英国风衣品牌雅格狮丹、以22亿港元拿下高端男装品牌香港利邦控股;2018年,据外界估算,邱亚夫通过如意时尚约以7亿美元收购瑞士奢侈品牌Bally;2019年初,以26亿美元收购了美国英威达公司服饰和高级面料业务,包括莱卡LYCRA品牌。

严格意义上讲,山东如意并不属于服饰品牌,但这匹纺织行业的最大黑马,却通过对一系列知名品牌的投资并购,成为国际轻奢时尚领域的重要玩家。

对于在10月23日“15如意债”回售和利息兑付日前夕,国资“紧急”入股如意科技的情况,有不少观点认为,这实际是地方融资平台对企业输血,进行的是“明股实债”融资。

意图登陆科创板的莱卡是全球纤维新材料巨头,拥有丰富的纤维品牌家族,年营收超过75亿元,每年全球销售莱卡纤维品牌成衣超过10亿件。研发是莱卡的护城河,据悉该集团有5个独立研发实验室和1400多项专利,至今仍保持着每年数千万元的高额研发投入。

“轻奢品是增长点,因为在近十年里,轻奢品在不断蚕食着重奢侈品的市场。奢侈品市场正在年轻化,年轻人正在成为主流奢侈品的消费人群,轻奢品的入门价格、快捷的变化以及形象都更受年轻人的欢迎。”杨大筠向时代周报记者表示。

早在1986年,Bally就已经进入了中国市场,中国的销售额占到总销售额比例超过50%,增速也达到两位数。2017年6月,Bally还推出了专门针对中国的电商网站。邱亚夫曾表示:“巴利拥有超过一个世纪的悠久历史,他们的产品对我们的成衣业务是非常好的补充。这次收购是山东如意的一次里程碑。”

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莱卡集团可谓大有来头,山东如意对它的收购则是对旗下现有版图的补充。

在资本运作下,2009年邱亚夫成为如意科技的控股股东及实际控制人。之后,邱亚夫开始一系列并购,并在近几年达到高峰。

从收购之初,山东如意就为莱卡设计了登陆资本市场的路线。据媒体报道,如意科技此前曾考虑莱卡集团在美IPO,并计划募资5亿美元,随后又计划以IPO或资产重组上市的方式来登陆A股,打造如意集团的科技、品牌、制造三大板块。

程伟雄则认为,从如意科技既往兼并品牌案例看来,兼并品牌依然独自经营。品牌之间的互补不足,包括文化、组织、全球供应链、设计研发、市场运营互补等方面,还依然遥远。

山东如意相关负责人对外介绍,以莱卡集团为代表的科技新材料板块,以SMCP、利邦为代表的时尚品牌板块,以山东、宁夏、新疆、巴基斯坦等一带一路资产为代表的智能制造板块,将助推山东如意三足鼎立的新格局。

譬如,如意科技收购的男装品牌利邦和纤维科技公司莱卡集团,是拖累其业绩的主要因素。

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事实上,SMCP法国轻奢集团已于2016年被如意科技以13亿欧元收购多数股权,旗下拥有Sandro、Maje、Claudie Pierlot等众多时尚品牌。

莱卡集团,只是山东如意——这家隐形巨头投资版图的冰山一角。这些年来,山东如意在国际市场高歌猛进,接连将法国集团SMCP、瑞士老牌奢侈品牌Bally、英国标志性风衣品牌雅格狮丹、日本百年服装老店Renown集团等,悉数打上中国标签,完成从山东一家毛纺厂到国际轻奢品牌“霸主”的蜕变。

巨额短期债大多来自于并购。

山东如意体量远大于如意集团。实际上,在如意投资的运作下,2009年11月邱亚夫成为山东如意的控股股东及实际控制人;2014年,山东如意持有如意毛纺集团的股权比例增加至52.01%,成为该上市公司的控股股东,邱亚夫也获得了对如意集团的实际控制。天眼查数据显示如下:

为缓解资金压力,如意科技也做出了应对准备。在一季度末,将其持有的A股上市公司如意集团(002193.SZ)23.12%的股权资产进行了100%的质押。同时推动加快资产变现和资本运作,包括莱卡科创板上市和新加坡房托上市项目。

此外,在与资本市场的碰撞中,不仅是莱卡,山东如意还计划将旗下数十亿品牌资产注入A股上市公司,以通过资产证券化来提升上市公司的整体效益。

杨大筠表示,近两年男装市场,尤其是正装市场,全球萎缩的都比较厉害,如意科技赶上了趋势性低迷期;而收购莱卡因为贸易纠纷等因素,也增加了并购成本和风险。

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